三月底，当外界还在热烈讨论各大科技巨头的token消耗量时，一份令人瞩目的“被投企业名单”悄然在投资界流传开来。

这份名单上汇聚了超过40家知名科技企业，几乎囊括了所有公众耳熟能详的明星科技公司——智谱AI、月之暗面、宇树科技、银河通用、摩尔线程、沐曦股份、禾赛科技、它石、紫光展锐、理想汽车……这些名字无一不是各自领域的佼佼者。

而令人意外的是，这份名单背后的投资方竟是美团。若非宇树科技IPO引发的巨大关注，让人们意外发现美团是其最大的外部股东（持股9.65%），这份堪称“机器人宇宙”的名单或许还会继续隐藏在幕后。

更令人惊讶的是美团在投资领域的深度参与。

美团的投资版图覆盖了AI大模型、具身智能/机器人、半导体、自动驾驶/智能汽车、AI智能制造五大核心赛道，几乎将中国硬科技领域的所有关键赛道都纳入囊中。

据行业媒体深入梳理发现，美团早在8年前就开始布局硬科技领域。其中，中早期参与的项目占比高达66%——在天使轮阶段，美团就投资了具身智能、机器人领域的头部企业银河通用、它石，以及专注供应链自主的荣芯半导体；在A轮阶段，美团则投资了月之暗面、自变量、星海图、Sharpa等估值超过千亿、百亿的独角兽企业，以及诸多细分赛道的“隐形冠军”，如被誉为“边缘算力第一股”的爱芯元智。

美团的投资策略独具特色，一旦选定项目，便会长期投入、持续加码，甚至在逆势中也不减投资力度。从早期的宇树科技，到如今已步入成熟期的未来机器人、普渡科技、高仙机器人，再到新兴赛道如图生3D模型领域的树美万物，以及广为人知的理想汽车，美团都曾多轮参投，展现出其坚定的投资决心。

一个看似矛盾的现象出现了——中国技术赛道上的核心玩家向来“不差钱”，但其中大半独角兽企业却选择与一家看似与硬科技关联不大的生活服务平台美团携手共进。

美团究竟凭什么能够吸引这些科技巨头？答案或许隐藏在其作为线上与现实“连接者”的独特角色中，也藏在其天然遍布摩擦力、却又无比鲜活的本地生活场景里。

敢于在“无人区”深度布局

将时间轴拉长来看，美团在硬科技领域的显著存在感，是其提前布局、深耕细作的结果。

自2018年上市后，美团的投资重心逐渐从大消费领域转向硬科技。2020年提出“零售+科技”战略时，这一转变已全面加速。

这一时间节点，在当时的行业语境下具有特殊意义。

2018年至2020年前后，正是互联网投资的最后一轮高峰期。彼时，大厂的主流投资方向仍集中在游戏、内容、电商、社区团购等流量与变现效率更直接的领域。即便是涉及“科技”的投资，也更多聚焦于云计算等与既有业务协同度较高的方向。

相比之下，具身智能、AI芯片、人形机器人等赛道在当时仍处于典型的“早期无人区”——技术路线尚未明确、商业化路径不清晰、资本回报周期极长。

然而，在这样的背景下，美团却开始系统性地投资这些“收益不确定”的领域。

这种选择在具身智能领域体现得尤为明显。以银河通用为例，这家公司当前估值已高达210亿元，并在工业、医疗、零售等多个场景实现规模化落地。在公司初创期的天使轮阶段，美团就已参与投资，并持续跟进其后续融资，陪伴其从技术探索走向商业化阶段。

星海图、自变量、Sharpa等企业如今均估值超过百亿，美团大多在A轮甚至更早阶段就已入场。以宇树科技为例，在B2轮融资时，其估值仅约10亿元，尚未形成明确的商业化路径，人形机器人也并非市场热点。然而，美团却在这一阶段选择领投，并在后续的B3轮、C1轮继续加码，最终成为其最大外部股东。

到了2025年，随着宇树科技的关注度迅速提升，其身后的股东名单也越来越长。

这背后体现了两种截然不同的投资逻辑：前者是在收益不确定时，投资于明确的赛道；后者则是在确定性中寻求份额。而真正拉开差距的，往往是前者这种敢于冒险、勇于探索的精神。

美团的“敢于下场”也体现在对核心技术领域的投资上。几年前，国内高端算力高度依赖海外供应，商业模式、生态体系乃至市场空间都存在较大不确定性。

2021年，美团先后投资了边缘算力领域的爱芯元智和专注12英寸圆晶制造的荣芯半导体。目前，爱芯元智已实现核心技术自主可控，成为中国边缘AI芯片第一股；荣芯半导体则通过差异化布局，保障了本土供应链的稳定。

随着生成式AI浪潮的兴起，算力成为推动技术发展的“能源燃料”。摩尔线程上市首日市值超过3000亿元，沐曦股份市值也超过2800亿元。然而，很少有人注意到，在石油尚未喷涌而出时，美团就已经开始挖掘潜力、铺设管道了。

2022年之后，美团的这种“铺设管道”动作更为明显。

这一年，被视为互联网投资的转折点。受宏观环境与行业调整的影响，大厂投资数量整体下降约70%，进入收缩期。大量公司开始削减非核心投入，强调现金流与短期回报。

然而，美团的选择却截然相反。

数据显示，2020年至2025年5月，美团共参与投资事件89起，其中47笔投向硬科技领域，占比超过一半；仅2022年一年，美团的硬科技投资占比就达到64%。最近五年，这一数字都保持在50%以上。

即便在2025年核心业务因外卖竞争阶段性承压、利润转负的情况下，美团依然保持对硬科技的投入力度。不仅没有“踩刹车”，反而转向领投潜力企业、侧重协同机会——在资金之外，进一步开放场景与技术路径。

在逆周期中持续加码硬科技投资，本质上是一种战略选择：多数公司将硬科技视为“可选项”，而美团则将其视为“必选项”——是否成为热点并不重要，重要的是技术能否在未来服务于人们的生活。

比资金更重要的，是让技术融入真实世界

如果说“投入早”解决的是参与时机问题，那么美团真正的吸引力则在于其后续展开的“长期工程”。

相比单纯提供资金支持，美团更关注一件事：让技术在真实世界中发挥作用——就像运动员来了需要训练和比赛场地一样，否则成绩难以提高。

几年来，美团与被投企业的合作探索也呈现出一种类似的“训练场”、“攒经验”模式。

在美团买药的部分区域仓中，已有100台立镖机器人每天进行着分拣工作。2024年与美团开始在零售货仓、物流环节合作的银河通用，其Galbot机器人已经在北京等多家智慧药店实现了24小时值守。据徽声在线了解，美团易生活正在与宇树科技对接机器人的租赁业务。

关键不在于“使用了机器人”或“使用了多少台机器人”，而在于机器人开始走出封闭的流水线和实验室环境，面对不确定的订单、复杂的货架以及持续变化的环境挑战。

在代表“眼睛和触觉”能力的技术链路上，禾赛科技的激光雷达已融入美团无人机的量产体系。感知与定位技术不再停留在实验室或测试场阶段，而是直接嵌入低空物流场景中，在真实配送过程中完成验证与迭代。这种合作模式正在加速低空经济的产业化进程。

2026年1月，一段基于VLA端到端模型的机器人实拍视频曾引发热议：自变量机器人从美团外卖箱中取出餐食、折叠包装并精准投放到仅7厘米高度的回收口；再从室外穿越玻璃门进入室内、自主识别楼层、操作电梯并最终完成配送任务。这些曾经蹒跚学步的机器人如今已开始在充满“噪音”的现实世界中完成连续决策与动作执行。

正是在这一点上，场景的价值开始被重新定义。

宇树科技创始人王兴兴在2026年亚布力论坛上曾直言不讳地指出：当前机器人最大的瓶颈在于泛化能力不足。如果能部署几千台机器人每天运行十个小时，数据问题将得到极大缓解。

这也是为什么越来越多的具身智能公司开始重视“真实部署”而非单纯的技术展示。

换句话说，决定技术上限的不再只是算法或硬件性能，而是数据的规模与质量。然而问题在于：这些数据从哪里来？

对于大多数初创公司而言，即便拥有强大的技术能力也很难获得足够规模、足够复杂的真实场景数据支持。而美团恰恰拥有丰富的场景资源。

作为覆盖全国2800多个市县的生活服务平台，美团连接着中国最复杂的一张物理网络：写字楼、商场、医院、社区、乡镇……不同建筑结构、不同人群密度、不同气候环境下每一天都在发生高频且非标准化的交互活动。

这些交互活动本质上就是最真实的数据来源。如果将其进一步结构化处理，美团可以提供场景与数据采集入口，并与被投企业共同训练测试、探索应用空间。

在这种模式下，场景不再只是“应用端”，也变成了“生产端”。机器人在配送过程中采集的路径数据、交互数据、环境数据可以反哺模型训练；模型能力的提升又可以进一步优化任务执行效率，形成闭环。

例如，在无电梯的老旧社区中，四足或人形机器人可以进行复杂地形与长距离配送训练；在药房与零售仓储场景中，可以进行精细操作与高频重复任务的验证；在商家门店中，可以进行人机交互与服务流程的数据采集和训练。

这些场景的共性在于它们既真实存在又高度复杂且具备持续发生的频率。而这三点恰恰是训练“世界模型”最关键的条件。

从这个角度看，美团所提供的不只是“资源支持”，而是一种能力体系。对于年轻的科技公司而言，美团是少数能够提供大规模真实场景并参与技术演化过程的合作方。

当场景成为生产要素、数据成为核心资源时，这种体系能力的价值正在被重新认识。

理解“连接”：让AI落地为实际服务

为什么是美团能够将这些技术真正推向落地应用？

答案与其行业特征密切相关——美团深切理解连接需求与服务之间的“痛点”。

在近期的内部沟通中，王兴多次强调美团要打造的是“物理世界的AI底座”。当下的AI技术越来越聪明但不能仅仅停留在理解层面还要具备“长出手脚”的执行能力以完成现实任务。

与许多互联网公司强调“信息处理”的线上路径不同，美团所面对的是最基础也是最复杂的现实需求：吃、行、配送、服务。它的目标很明确——让技术能力匹配人的基本需求并最终落在“帮大家吃得更好、生活更好”的愿景上。

某种程度上，很多被投企业面临的技术卡点、落地痛点，美团也曾有相似的经历。

在“行动”层面，美团10多年前就开始研究无人车、无人机技术，是无人车配送单量最大的公司之一，在国内外开通了70多条无人机航线。他们的无人机航线能在10分钟内为香港山村独居老人送餐，而汽车走山路则需要1个半小时。

图源：界面图库

在“决策能力”上，美团自研的多模态LongCat系列模型已落地为AI助手“小美”、“小团”，为用户提供消费建议。而“袋鼠参谋”、“智能掌柜”等AI工具则帮助商户直观地选品、定价和促销，降低成本。

这些业务实践为技术验证和迭代提供了“真实环境”。

智能驾驶、激光雷达、芯片感知以及机器人的关节能力等技术可以在美团已有的无人配送体系内进行测试。而AI模型、算力算法则可以在高频的配送调度、用户交互过程中获得用户体验或商家效率的反馈。

换句话说，美团不仅提供了“场景”，还提供了从技术到应用再到商业转化的可能路径。当无人机、机器人、芯片、感知系统和算法等技术逐渐提升了商家和用户的体验时，AI时代本地生活的服务基建也将真正进入现实。

美团在硬科技链条中的角色也更为清晰：它不是单纯的投资人也不是简单的使用者而是一个连接者——连接技术与场景、连接服务与需求、连接创新与落地、链接AI与物理世界。