重磅！TCL电子豪掷38亿港元，成功控股索尼家庭娱乐业务

每经记者：陈鹏丽 徽声在线编辑：魏官红

自今年1月双方宣布达成合作意向以来，经过两个多月的深入洽谈与筹备，中国彩电行业的领军企业TCL与日本消费电子巨头索尼的战略合作终于尘埃落定。

3月31日晚间，TCL电子（HK01070，当前股价12.76港元，市值高达321.7亿港元）正式发布公告，宣布其全资附属公司已与索尼签订了具有里程碑意义的交易框架协议。根据协议内容，TCL电子将以约753.99亿日元（折合人民币约37.81亿港元）的初始对价，成功控股承接索尼家庭娱乐业务的新合资公司，并全资收购索尼位于马来西亚的子公司Sony EMCS(Malaysia)Sdn.Bhd.（简称SOEM）的全部股权。

据权威市场研究机构奥维云网（AVC）和群智咨询的预测，若TCL与索尼的此次合作能够顺利推进，TCL有望在未来2至3年内，彩电全球市场占有率超越三星，荣登全球榜首。中信建投研究团队在今年2月初发布的《从三星电子&LG电子年报看2026年黑电行业竞争之变》一文中也指出，三星、LG等韩系电视业务在2025年已出现亏损，预计2026年将难以展开激烈的价格战，这将为中国品牌在欧美高端市场的量利齐升创造宝贵机遇。

合作历程回顾：历时两个多月，初始对价约38亿港元

据TCL电子发布的公告显示，公司与索尼的合作正式从今年1月签订的非约束性意向备忘录，迈入了签订交易框架协议的关键阶段。

根据TCL电子旗下全资子公司TTE Corporation与索尼订立的交易框架协议，双方同意共同成立一家合资公司（新公司），以全面承接索尼家庭娱乐业务。新公司的业务范围将涵盖电视机和家庭音响等产品的开发、设计、制造、销售、物流以及客户服务等一体化运营。其中，TTE Corporation将持有新公司51%的股权，实现控股地位；索尼则持有剩余的49%股权。同时，TTE Corporation还将收购索尼旗下SOEM的全部股份。

本次交易的对价参考了索尼家庭娱乐业务约1027.72亿日元（折合人民币约51.54亿港元）的企业价值。经过调整后，TCL电子为获得新公司51%的股份及SOEM的全部股份，需支付的初始对价约为753.99亿日元（折合人民币约37.81亿港元）。这笔资金将通过内部资源调配和外部融资相结合的方式筹集。整个交易预计将在2027年4月1日完成交割。

为确保本次合作的顺利进行，TCL电子还与索尼订立了买方担保协议。根据协议内容，TCL电子将无条件且不可撤销地、连带地向索尼及其继承人和许可受让人担保，TTE Corporation将按时并妥善履行及满足其在交易框架协议、合资协议及过渡服务协议项下或与之相关的所有契诺及责任。

韩系彩电盈利困境与中国巨头的崛起机遇

TCL与索尼的此次合作被业界视为近二十年来全球电视市场一线品牌间罕见的并购案，其影响深远，或将彻底改变行业竞争格局。TCL目前电视出货量稳居全球第二，而索尼则在全球高端电视市场拥有强大的品牌价值和技术积累。根据群智咨询的预测，若合作顺利推进，TCL和索尼的合并市场占有率有望冲击全球第一。对于TCL电子而言，此次合作将使其获得索尼的高端品牌价值、音画技术等宝贵资源，加速其“中高端化”战略的实施；而对于索尼来说，则可以利用TCL强大的垂直供应链优势和全球化产能布局，提升成本竞争力和市场份额。

就在前几日，TCL电子对外发布了其2025年的业绩报告。报告显示，去年全年，TCL电子实现营收1145.83亿港元，同比增长15.4%；归母净利润为24.95亿港元，同比大增41.8%；更能反映核心业务盈利能力的经调整归母净利润达到25.12亿港元，同比大幅增长56.5%。公司核心业务——显示业务成为业绩增长的主要驱动力。据Omdia数据，去年TCL TV全球出货量市占率达14.7%，同比提升0.8个百分点，稳居全球第二。

另一中国彩电巨头海信视像（SH600060）去年也取得了不俗的成绩。其实现营业收入576.79亿元，虽然同比微降1.45%；但归母净利润达到24.54亿元，同比增长9.24%。

中信建投研究团队援引公开财报数据分析称，2025年第四季度，三星与LG的“电视+白电”业务均进入了“收入相对稳定、利润率快速塌陷”的阶段性底部。其中，三星VD/DA在2025年第四季度收入约14.8万亿韩元，但营业亏损约0.6万亿韩元，利润率大幅转负；LG“电视+白电”合计收入约9.4万亿韩元，营业亏损约0.33万亿韩元，电视业务亏损尤为严重。

综合最新财报及电话会口径，三星与LG对2026年的主基调高度一致，即核心目标是修复盈利而非扩大市场份额。在此背景下，中信建投方面认为，海信、TCL等中国彩电巨头将迎来海外替代的关键窗口期，有望在全球市场取得更大的突破。