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惊愕!广州富豪叶国富的名创优品,竟被永辉超市拖累至此

来源:未知 作者:佚名 发布时间:2026-04-02 13:05:08

  难怪股价持续下跌,即便不断回购也难挽颓势…

  原来,是业绩层面出现了不小的波动。

  没错,这里说的正是广州富豪叶国富精心打造的名创优品。

  就在近期,名创优品公布了其2025年的财务业绩。


  这一数据,着实让人有些忧虑!

  2025年,名创优品的净利润仅剩下12.10亿元,相较于2024年的26.35亿元,可谓是大幅缩水,几乎被腰斩后再腰斩!


  徽声在线记者深入剖析发现,过去这一年,名创优品在多个方面表现如下:

  营收方面,达到了214.44亿元,同比增长26.19%,继续保持着强劲的增长势头;

  毛利方面,为96.48亿元,同比增长26.33%;

  毛利率更是接近45%,相较于去年还有所提升;

  然而,到了净利润这一环节,却出现了令人震惊的巨大落差,这究竟是为何呢?!

  首先,尽管营收和毛利均实现了高增长,但名创优品的经营利润却并未随之增长,反而出现了小幅下滑。

  究其原因,主要是销售及分销开支大幅增长了近50%,达到了近53亿元。


  那么,为何销售开支会突然间增长这么多呢?!

  原来,是海外直营店的投入显著增加了。


  要知道,名创优品在国内和国外的店铺运营模式截然不同。

  在国内,名创优品凭借其为人熟知的商业模式——依赖加盟商(即“合伙人制度”)进行快速扩张,迅速占领了市场。


  国内的加盟商只需提供资金,并利用其社会关系寻找合适的店铺位置。店铺的运营相当于全托管式、类直营模式,加盟商无需参与管理,也不需要对库存负责,这些均由名创优品总部统一负责。

  这样的模式,自然收费不菲。

  从名创优品官网可以了解到,对于第三方加盟店,每年需缴纳1.98万元的特许商标使用金,另外还需缴纳25万元的货品保证金。

  此外,第三方加盟店的投资利润分配政策是,每天营业额的38%归加盟商所有,而店铺租金、人工成本等则均由加盟商自行承担。


  这样的模式,确实让名创优品赚得盆满钵满!

  一个品牌走红的好处就是,有众多人愿意为你打工。

  然而,名创优品在海外的扩张却采用了以自营为主的模式。

  截至2025年底,名创优品在海外的自营门店数量已经达到了700家。


  自营模式意味着房租、水电、人工等所有成本均需自行承担,这无疑增加了运营成本。

  其次,是TOP TOY上市的相关支出。

  2025年,名创优品宣布分拆TOP TOY上市,并向TOP TOY的管理层及雇员发行股份奖励。这部分经过会计处理后,反映在报表上就是以权益结算的股份支付开支高达3.68亿元。

  最后,是投资永辉超市所产生的亏损。


  据悉,收购永辉超市一年来,仅发行证券和银行贷款的相关利息支出就高达2.79亿元。

  而2025年,永辉超市又亏损了27.40亿元。


  作为花近63亿元从京东、洋行之王手中买下永辉超市29.4%股份的名创优品,无疑需要分摊这部分亏损。

  这一算下来,又亏损了8.13亿元。

  就这样左扣右扣,名创优品原本不错的净利润,就这样被直接扣到了腰斩。

  投资者们纷纷戏称,叶国富选择收购永辉超市,可能是在创造价值,也可能是在毁灭价值。

  但就目前来看,结果尚难预料。

  不过,值得注意的是,名创优品国内门店的同店GMV在2025年依然保持增长。


  然而,海外门店的同店GMV却在2025年出现了下降。


  就连平均客单价高达109.8元的TOP TOY,其同店GMV增速也在放缓。


  最后,我们再来看看门店的扩张情况。

  2025年,名创优品在内地门店的数量仅增加了182家,而2024年还增加了460家。

  海外门店数量也仅增加了465家,相较于2024年的631家也有所减少。


  就连即将上市的TOP TOY,也只增加了58家门店,而2024年还增加了128家。


  看来,名创优品的开店速度正在逐渐放缓。

  这究竟是好事还是坏事呢?!

  对于此事,你有何看法呢?!关注我们,欢迎在评论区留言讨论!

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