徽声在线记者 | 朱咏玲
徽声在线编辑 | 楼婍沁

经过宝尊电商历时三年的战略调整与运营优化，GAP中国业务在2025年第四季度迎来里程碑式突破——首次实现单季度盈亏平衡。这一成绩被写入宝尊电商年度财报，尽管以GAP为核心的「品牌管理业务」当季经调整经营利润仅180万元，但在集团整体亏损背景下仍显珍贵。财报同时披露，该季度GAP中国门店网络中，联营模式门店占比已接近四成，为后续扩张埋下重要伏笔。

在2026年战略规划中，宝尊电商明确提出将深化「轻资产运营」策略，通过「直营+联营」双轨制拓展门店网络。具体而言，直营体系将聚焦北京、上海等一线城市及部分新一线城市，承担品牌标杆门店建设与消费体验升级任务；联营模式则依托区域合作伙伴资源，加速向二线及以下城市渗透。这种分工模式既保证品牌调性统一，又通过风险共担机制降低扩张成本。

据宝尊电商向徽声在线透露，GAP联营店采用「三统一」管理模式：品牌方直接控制商品采购、定价策略与门店视觉形象，合作伙伴主要负责场地租赁与日常运营。这种模式与传统加盟制的本质区别在于，品牌方对核心经营环节保持绝对掌控力，避免因过度授权导致的品牌稀释风险。截至2025年末，全国164家GAP门店中，联营店占比已达38%，成为仅次于直营的第二大渠道类型。

连锁品牌通过合作模式扩张并非新鲜事，但GAP的实践具有特殊行业背景。近年来宝尊电商面临严峻盈利挑战：2021-2025年连续五年净利润亏损，2025年归母净利润亏损额更扩大至2.42亿元。究其原因，一方面是电商领域流量成本持续攀升，另一方面则是品牌管理业务处于培育期，前期投入尚未形成规模效应。在此背景下，联营模式成为平衡扩张速度与财务健康的关键杠杆。

线下渠道扩张仍是GAP中国增长的核心引擎。财报显示，2025年新开的29家门店贡献显著增量，其中东莞常平天虹店与上海南翔印象城店第四季度销售效率实现两位数增长。这些新店呈现三大特征：选址上避开高线城市核心商圈，转而进驻家庭型购物中心；面积控制在300-500平方米，租金成本降低40%；店型上推出童装专门店、成人装概念店等差异化形态。这种「精准渗透」策略使单店投资回收期缩短至18个月，较行业平均水平提升30%。

尽管商品策略调整取得进展——2025年牛仔系列占比提升至35%，故宫联名款贡献8%销售额——但宝尊电商尚未披露可比单店增幅数据，暗示本土化改造效果仍需观察。相比之下，渠道扩张的成效更为直观：2025年门店总数净增12家至164家，虽未完成50家的年度目标，但新店质量显著优于老店。管理层在业绩会上透露，2026年将加大联营模式在西藏、江西等空白市场的布局力度，预计新增门店中联营占比将超过60%。

这种战略转向折射出宝尊电商的深层考量。在电商业务增长放缓（2025年线上收入占比降至58%）的背景下，线下渠道承担着稳定基本盘的重任。但扩张之路并非坦途：2025年门店淘汰率达12%，显示市场筛选机制日益严苛；联营合作伙伴的运营能力参差不齐，部分门店存在货品周转率低下问题。如何平衡扩张速度与运营质量，将成为考验宝尊电商管理能力的关键课题。

展望2026年，GAP中国设定了20%的营收增长目标，驱动因素包括：同店销售增长（预计贡献8-10个百分点）、新开门店（计划超50家）及电商规模扩张。值得关注的是，宝尊电商首次提出「渠道融合」概念，计划通过O2O系统实现线上线下库存互通，将门店转化为前置仓。这一举措若能落地，或将重塑GAP中国的渠道竞争力，为轻资产战略注入新内涵。

在零售行业整体承压的背景下，GAP中国的转型实验具有标杆意义。其通过联营模式实现「品牌控制力」与「扩张灵活性」的平衡，为国际品牌本土化提供了新范式。但最终成效仍取决于三大变量：联营伙伴的运营能力提升速度、本土化商品的市场接受度，以及宝尊电商自身的资源整合效率。2026年的开店目标能否达成，不仅关乎年度业绩，更将决定市场对这家转型中的电商服务商的长期信心。

图片来源：徽声在线图库